香港新聞網9月17日電 今晚美聯儲即將召開議息會， 這也是美聯儲時隔9個月後的重啟降息。受近期就業增長放緩推動，外界普遍預計，美聯儲官員將在周三為期兩天的會議結束時降息25個基點。
降息25個基點的可能性約為96.0%
在過去幾周，一系列令人失望的數據無疑正加劇著市場的擔憂：美國勞動力市場可能陷入更嚴重的放緩，進而拖累消費支出和經濟增長。不過，有鑒於通脹率仍高於美聯儲2%的目標，且特朗普關稅措施可能在未來數月進一步推脹，這使得部分美聯儲決策者對過快行動持謹慎態度。
美聯儲主席鮑威爾今晚將開啟一場艱難的議息會。
在上月的傑克遜霍爾全球央行年會上，美聯儲主席鮑威爾暗示了降息的臨近，當時他轉向優先考慮就業問題，而非揮之不去的通脹擔憂。根據芝商所的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲今晚降息25個基點的可能性約為96.0%，降息50個基點的可能性為4%。然而，部分利率市場交易員目前正在加大押注，預計美聯儲將在今年剩餘的三次政策會議上至少實施一次直降50個基點的大幅降息。尤有大膽者，更是下重注預計今晚就將上演這一幕，因此至少目前，50個基點降息的可能性也還不能完全排除。
美聯儲上次(7月)議息會議其實已經出現了一個多年來未遇的景象：有多達兩位美聯儲理事(沃勒和鮑曼)投下異議票，反對美聯儲當時按兵不動的決定。
而面臨今晚這個議息夜，不少美聯儲觀察人士已預計，美聯儲內部很可能比7月時還要分裂。他們認為，若假如美聯儲在本月如預期降息25個基點，鷹鴿雙方有可能同時出現反對意見：部分官員可能支持更大幅度降息，另一些人則傾向維持利率不變。
美聯儲分裂的陣營考驗鮑威爾
策略師吉姆·里德就警告稱，美聯儲內部分歧可能達到數十年來最尖銳——美聯儲主席鮑威爾的社交能力本周可能會面臨空前考驗。
他認為，FOMC內部可能存在不同意見。在鴿派方面，可能有三位FOMC委員呼籲降息50個基點，而鷹派這邊也可能有一兩位委員投票支持維持利率不變。這有可能出現自1988年以來首次至少三位委員持不同意見的會議，也有可能成為自2019年9月以來首次鷹鴿雙方都有官員持不同意見的會議。
投行機構們之所以有這樣的擔憂和猜測，其實并不難理解。隨著“海湖莊園協議”總設計師、白宮經濟顧問委員會主席米蘭加入美聯儲，美聯儲內部那些被人們視作特朗普“自己人”的陣營，無疑正進一步壯大。無論是米蘭，還是沃勒和鮑曼，今晚都有可能投票支持美聯儲采取更大幅度的降息。
也有類似的預測：該行同樣預計點陣圖顯示年內降息兩次——即本月降息後年底再降息一次，利率中值落至3.875%。
毫無疑問，今晚這個議息夜壓力最大的人，就是美聯儲主席鮑威爾。一方面是人們對這次議息會議召開時的一些內部花絮，例如“新人”米蘭的立場和態度，另一方面，鮑威爾對於美國經濟當下處境和利率走向的看法，無疑也將受到各方的關注。
金融市場會如何走？
最後，許多投資者眼下最為關注的話題，無疑是在美聯儲今晚時隔9個月降息後，金融市場會如何走？
而從長期來看，歷史表明，標普500指數在美聯儲首次或重啟降息後的12至24個月內，大多都會出現正回報。
此外，如果歷史可以作為借鑒的話，美國經濟的強勁程度和美聯儲降息的步伐，也可能會決定股票投資者的行業偏好。
根據Ned Davis Research行業策略師Rob Anderson整理的數據，在經濟相對強勁、美聯儲重啟降息後僅實施一至兩次降息的四個周期中，金融和工業等周期性板塊表現優於大盤。但在經濟相對疲軟、需要進行四次或更多次大幅降息的周期中，投資者更傾向防禦性板塊，醫療保健和必需消費品板塊的中位數回報率最高。
至於近來勢不可擋的黃金，也有一個好消息——在歷史上，當美聯儲在通脹如此高的情況下降息時，黃金總是贏家。大宗商品分析師Michael Widmer表示，在過去的25年裡，當美聯儲放鬆貨幣政策，同時通脹率仍高於央行2%的目標時，金價在此後一年裡從未下跌過。
預測港股和A股的後市
而在中國市場方面，參考財聯社的分析報道，根據興業證券的研報統計，美聯儲“預防式降息”和“衰退式降息”對於大類資產價格的指引有所不同(對於9月的降息幅度，95%認為是25bp的“預防式降息”)。
以A股和港股為例，回顧2000年以來的聯儲四次降息周期，2000年12月與2007年9月後的衰退式降息中，A股與港股受全球經濟衰退影響而整體調整；而在2019年7月與2024年9月聯儲預防式降息後，市場則更加定價基本面修複與流動性寬鬆，A股與港股整體上漲。
A股有可能的情况是，在預防式降息後，受益於流動性寬鬆和風險偏好提振上漲，行業層面TMT等科技板塊以及食品飲料、社會服務、美容護理、醫藥生物等消費核心資產占優；衰退式降息後受全球經濟衰退影響調整，行業層面非銀、銀行等金融板塊以及石化、化工等周期板塊為代表的防禦類資產占優。
而相比A股，港股對外部流動性寬鬆更敏感，因此無論是預防式降息還是衰退式降息，短期港股都定價流動性寬鬆而整體上漲。而行業層面則有所區別：預防式降息後必需&非必需消費、工業、科技表現較好，衰退式降息後除了定價流動性寬鬆的非必需消費和科技之外，能源、電訊等防禦類資產也將占優。（完）
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